El equipo de Inversiones Alternativas de StateTrust está compuesto de asesores de inversión profesionales que tienen amplia experiencia en mercados de capitales, en las estrategias de distribución de fondos de cobertura, selección de administradores, la debida diligencia y el manejo del riesgo.
Ofrecemos una gama completa de carteras con múltiples administradores que cubren todo el espectro de riesgo/rentabilidad y ofrecen estrategias diseñadas especialmente para ayudar a satisfacer los objetivos de inversión de nuestros clientes,
Nuestro equipo de Inversiones Alternativas utiliza la metodología de distribución con una estrategia de arriba hacia abajo, combinada con evaluaciones rigurosas de los administradores y busca crear carteras de fondos de cobertura con riesgo, rentabilidad y características de correlación estables a largo plazo.
Nuestro equipo de Inversiones Alternativas se concentra en los siguientes productos:
- Fondos de Cobertura.
- REITs (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces)
- Productos Estructurados.
¿Qué es un Fondo de Cobertura?
Los Fondos de Cobertura son básicamente combinaciones de inversiones privadas para inversionistas ricos, financieramente sofisticados. Tradicionalmente, se han organizado como sociedades, con el socio solidario (o socio administrador) administrando la cartera del fondo, tomando las decisiones de inversión y, normalmente, con una inversión personal significativa en el fondo.
Los administradores de los fondos de cobertura típicamente buscan un desempeño de inversión absolutamente positivo,. Esto significa que los fondos de cobertura apuntan a un rango específico de desempeño, y tratan de producir rentabilidades objetivo independientemente de las tendencias subyacentes del mercado accionario. Esto va en contra a las inversiones tales como los fondos mutuales, donde el éxito o fracaso se mide frecuentemente en términos de desempeño en relación con un índice accionario, tal como el Promedio Industrial Down Jones,
Los administradores de fondos de cobertura usan estrategias y técnicas de inversión sofisticadas que pueden incluir, entre otras técnicas, las siguientes:
- Venta en Corto – venta de valores que no se tienen.
- Arbitraje – Compra y venta simultánea de un título valor en diferentes mercados para aprovecharse de la diferencia entre precios.
- Protección – Comprar un valor para compensar una pérdida potencial en una inversión.
- Apalancamiento – Pedir dinero prestado para propósitos de inversión.
- Inversión en derivados – Opciones de compra/venta y contratos a futuro.
- Especialización – Invertir en mercados internacionales volátiles, valores emitidos privadamente o compañías que están en problemas.
A los administradores se les paga en base al desempeño del fondo. Son comunes honorarios por desempeño de 20% de las ganancias conjuntamente con unos honorarios fijos anuales basados en los activos de 1 ó 2%.
Fondos de Cobertura y Administradores de los Fondos
Los fondos de cobertura son una combinación privada no regulada de vehículos de inversión, usualmente supervisados por compañías profesionales de administración de inversiones con responsabilidad limitada. Estas no necesariamente se apegan a una filosofía de inversión en particular.
Los fondos de cobertura usan el apalancamiento (pedir dinero o valores prestados) y presentan posiciones a largo plazo y a corto plazo. Pueden invertir en pequeñas clases de activos y están libres de cambiar las inversiones en cualquier momento.
Los fondos de cobertura utilizan estrategias variables de inversión. Algunos fondos de cobertura hasta utilizan más de una estrategia simultáneamente – un enfoque de múltiples estrategias.
Los administradores de fondos de cobertura tradicionalmente utilizan una mezcla de diferentes estrategias tales como:
- Identificando oportunidades especiales.
- Tomando riesgos en el mercado para llegar a conclusiones exitosas.
- Aplicando estrategias referentes a los tiempos.
- Negociaciones internacionales
- Aprovechando eventos económicos y de negocios, esperados o inesperados.
Grupos de Fondos de Cobertura
| Grupo de Fondo de Cobertura | Descripción del Grupo de Fondo de Cobertura |
|---|---|
| Valores Patrimoniales a Largo/Corto Plazo | Algunos fondos de cobertura que siguen una fórmula de valores patrimoniales a largo plazo/corto plazo trabajan comprando y vendiendo las acciones apropiadas. Otros fondos se concentran en la duración del mercado, pasando de corto plazo a largo plazo en el mercado. |
| Arbitraje de Valores Patrimoniales | Los fondos de cobertura que se enfocan en el arbitraje de valores patrimoniales compran o venden una cantidad específica de cada acción en un índice en particular y luego negocian en futuros. |
| Negociación en Pares de Valores Patrimoniales | Con esta estrategia, los fondos de cobertura compran y venden las acciones de dos compañías comparables o valores patrimoniales de la misma compañía. |
| Neutral al Mercado de Valores Patrimoniales | Estos fondos de cobertura mezclan emisiones de un país específico en carteras complementarias a largo y corto plazo. La negociación usualmente gira alrededor de una teoría de inversión principal. |
| Arbitraje de Riesgo / Arbitraje de Decisión | Los fondos de cobertura compran acciones en una compañía cuando es eminente una toma de posesión. Los desempeños varían en esta categoría puesto que los administradores del fondo toman diferentes enfoques para tratar el riesgo de que la toma no se produzca y de que el negocio no será rentable. |
| Estrategias Impulsadas por Eventos | El arbitraje de riesgos es a veces considerado parte de una categoría conocida como estrategias impulsadas por los eventos. Estas estrategias usualmente se basan en eventos corporativos tales como fusiones, adquisiciones, ventas de activos, liquidaciones, quiebras, reorganizaciones. Cada estrategia depende de investigaciones para cerrar negociaciones rápidamente. |
| Bonos Convertibles | Estos fondos de cobertura compran bonos convertibles o acciones preferidas convertibles que presentan características de deuda, patrimonio y opciones. |
| Arbitraje de Renta Fija | Varios fondos de cobertura hacen enormes apuestas sobre una combinación de riesgos. Estos se denominan Fondos de arbitraje de renta fija. Utilizan valores patrimoniales extranjeros y las tasas de cambio de divisas extranjeras para negociar entre el efectivo y los mercados a futuro, estrategias de crédito y quiebra, estrategias de curvas de rendimiento y vehículos sintéticos de activos líquidos. |
| Arbitraje de Hipotecas | A menudo considerados parte de fondos de arbitraje de renta fija, los fondos de cobertura de hipotecas negocian con bonos respaldados por hipotecas. Las instituciones Freddie Mac, Fannie Mae y Home Loan Bank transfieren hipotecas en valores subrogados que se transforman entonces en obligaciones colateralizadas de hipotecas (CMOs) y conducen a inversiones de hipotecas de bienes raíces (REMICs). |
| Mercados Emergentes | Los títulos valores de países más pequeños, menos desarrollados, están bajo el enfoque de fondos de cobertura que se concentran en los mercados emergentes. Estas inversiones son generalmente consideradas bastante impredecibles debido a los factores económicos y políticos. Los fondos de cobertura pueden trabajar con valores patrimoniales, renta fija o ambos. |
| Valores de Compañías en problemas | Los fondos de cobertura en esta área compran acciones o bonos de compañías que ya se han declarado en quiebra o están cercanas a hacerlo. Los fondos usualmente obtienen valores a descuentos enormes y a veces los mantienen por una serie de años. |
| Macro Fondos Globales | Los macro fondos globales invierten en acciones, bonos, productos básicos y divisas con miras a una serie de factores económicos amplios, en particular a eventos en el exterior. Estos fondos se consideran algunos de los más inestables. |
| Características | 1999 | 2000 | ||
|---|---|---|---|---|
| Promedio | Mediana | Promedio | Mediana | |
| Tamaño del Fondo ($Millones) | 87 | 22 | 90 | 22 |
| Edad del Fondo (Años) | 5,9 | 5.3 | 5.0 | 3.9 |
| Mínima Inversión (US dólares) | $695K | $250K | $630K | $250K |
| Honorarios por Administración (%) | 1,7 | 1.0 | 1.3 | 1.0 |
| Honorarios relacionados con el desempeño (%) | 15,9 | 20.0 | 16.7 | 20.0 |
| Experiencia del Administrador – Títulos Valores (Años) | 17 | 15 | 17 | 15 |
| Experiencia del Administrador – Administración de Carteras (Años) | 11 | 10 | 12 | 10 |
Correlación de los Fondos de Cobertura al S&P 500 y Volatilidad
La mayoría de los fondos de cobertura usualmente no están correlacionados con índices convencionales tales como el S&P 500. La correlación, la cual calcula cuánto están las rentabilidades de un cierto activo relacionados con las rentabilidades de otro activo, es la clave en este caso. Una cartera que este apropiadamente diversificada*, mezcla tenencias cuyas rentabilidades no están correlacionadas o tienen una baja correlación.
| Características de un Fondo de Cobertura | Correlación al S&P 500 | Volatilidad (%) |
|---|---|---|
| Índice CSFB/Tremont del Fondo de Cobertura | + 0,51 | 9,54 |
| Arbitraje Convertible | + 0,11 | 4,93 |
| Polarización a Corto Plazo dedicada | - 0,78 | 18,89 |
| Mercados Emergentes | + 0,48 | 19,75 |
| Neutrales al Mercado de Valores Patrimoniales | + 0,46 | 3,34 |
| Impulsados por Eventos | + 0,54 | 6,36 |
| Arbitraje de Renta Fija | + 0,09 | 4,19 |
| Macro Global | + 0,29 | 13,73 |
| Posiciones en Largo / en Corto | + 0,61 | 12,26 |
| Futuros Manejados | - 0,10 | 11,32 |
| S & P 500 | — | 15,09 |
* La diversificación de las inversiones no garantiza la obtención de ganancias ni asegura contra pérdidas.
Rentabilidades Ajustadas al Riesgo (Mediciones)
Hay varias maneras de medir el desempeño, riesgo y rentabilidad de un fondo de cobertura, Muchos de estos métodos también se utilizan con inversiones convencionales.
| Relación de Sharpe = |
(Rentabilidad real – Rentabilidad Libre de Riesgo) / Desviación Estándar de la Rentabilidad |
| Relación de Sortino = |
(Rentabilidad Real - Rentabilidad Libre de Riesgo) / Desviación Hacia Abajo de la Rentabilidad |
| Relación de Treyno = |
(Rentabilidad Real - Rentabilidad Libre de Riesgo) / Beta de una cartera |
| Alfa de Jensen = |
Rentabilidad de la Cartera - [Rentabilidad Libre de Riesgo + (Rentabilidad del Mercado – Rentabilidad Libre de Riesgo) * Beta] |
Fondo de Administradores de Fondos
Los fondos de cobertura que se enfocan en invertir en una variedad de diversos fondos de cobertura se conocen como fondo de fondos. Muchos de los administradores que se concentran en construir fondos de fondos tienden a especializarse en una clase de inversión, trabajando por ejemplo, con fondos internacionales.
Una vez que se han decidido las metas de inversión, el administrador se dedica a implementar las inversiones. Primero evalúa y escoge administradores del dinero. Luego crea una cartera de fondos de cobertura que él considera que sea una mezcla apropiada de activos.
Por último, instituye un proceso para monitorear el desempeño de los administradores del dinero seleccionados, así como mantener la cartera designada bien encaminada formulando diversas estrategias y re-balanceando los activos cada vez que sea necesario.
La mayoría de los administradores tratan de lograr rentabilidades absolutas con las menores fluctuaciones posibles cuando se trata de fondos de cobertura. Lo importante es conservar el capital.
El refinar el proceso de inversión para los fondos de cobertura exige de StateTrust lo siguiente:
- Evaluación de los administradores del dinero.
- Selección de los administradores del dinero
- Construcción de la cartera
- Revisión del desempeño de los administradores del dinero
- Formular la estrategia para el desarrollo de la cartera
- Redistribuir las tenencias de la cartera.
Fideicomiso de Inversiones en Bienes Raíces ("REIT" por sus siglas en inglés)
Este es un tipo especial de valor que se vende como una acción en las bolsas de valores importantes y que invierte directamente en bienes raíces sea a través de propiedades o de hipotecas.
Los individuos pueden invertir en los REITs sea comprando sus acciones directamente en una bolsa abierta o invirtiendo en un fondo mutual que se especializa en bienes raíces que se venden en bonos. Un beneficio adicional de invertir en REITs es el hecho de que muchos vienen acompañados por planes de reinversión de dividendos (“DRIP” por sus siglas en inglés).
Los REITs invierten en centros comerciales, edificios de oficinas, apartamentos, almacenes y hoteles. Algunos REITs invertirán específicamente en un área de bienes raíces, centro comerciales por ejemplo, o una región, estado o país específicos. El invertir en REITs es un medio líquido, que paga dividendos de participar en el mercado de bienes raíces.
Los REITs tienen dos responsabilidades comerciales importantes:
- Administrar grupos de propiedades que produzcan renta.
- Distribuir la mayor parte de sus beneficios como dividendos (por lo menos 90% de los beneficios gravables).
Productos Estructurados
El equipo de asesores de inversión profesionales de StateTrust está bien calificado para ayudar a los clientes a estructurar y distribuir Productos Estructurados tales como pagarés, renta fija en mercados globales y en múltiples divisas.
Las Inversiones Estructuradas ofrecen a los inversionistas individuales oportunidades innovadoras para lograr sus objetivos financieros. Pueden ser utilizados por una amplia gama de inversionistas como complemento a las inversiones directas o para aprovechar las tendencias de los mercados con estructuras adaptadas especialmente al perfil de riesgo/rentabilidad específico de cada inversionista.
Las Inversiones Estructuradas pueden utilizarse para ayudar a los clientes a lograr una amplia gama de objetivos de inversión, sea reduciendo potencialmente la exposición al riesgo de un cartera o proporcionando acceso a una diversidad de activos subyacentes, incluyendo acciones, bonos, tasas de interés, divisas y productos básicos.
El invertir en Inversiones Estructuradas involucra una serie de riesgos incluyendo, pero sin limitación a, los siguientes:
- Fluctuaciones en el precio, rendimiento, tasas de interés, exposición al cambio extranjero y calidad del crédito.
- Pérdida sustancial del capital.
- Límites sobre la participación en cualquier aumento de valor del instrumento subyacente.
- Liquidez limitada.
- Riesgo crediticio del emisor.
- Otros eventos difíciles de predecir que están más allá del control del emisor.
Una inversión en Inversiones Estructuradas puede no ser apropiada para todos los inversionistas. Los inversionistas potenciales deben consultar a sus asesores financieros y legales en cuanto a los riesgos y lo apropiado de dichas inversiones, dadas sus circunstancias particulares.